近期ღ◈◈，深圳市创想三维科技股份有限公司（以下简称ღ◈◈，创想三维）递表港交所ღ◈◈，拟港股主板上市ZOOM人牛OKZOOM俄罗斯ღ◈◈，保荐机构为中金公司ღ◈◈。
最新消息ღ◈◈，10月29日ღ◈◈，创新三维收到证监会下发的关于本次境外上市的备案反馈意见ღ◈◈，要求补充说明ღ◈◈：公司及下属公司经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》领域ღ◈◈；历史沿革中是否存在股权代持ღ◈◈，设立及历次股权变动是否合法合规ღ◈◈；股权激励计划是否存在纠纷ღ◈◈；本次拟参与“全流通”的股东所持股份是否存在被质押ღ◈◈、冻结或其他权利瑕疵的情形ღ◈◈。
创想三维是一家消费级3D打印产品及服务提供商ღ◈◈。公司的产品及服务主要包括ღ◈◈：3D打印机ღ◈◈、3D打印耗材以及创想云（专注于3D打印内容的全球在线社区）上提供的各类服务ღ◈◈。凭借品牌及技术专长ღ◈◈，创想三维扩展了产品线D扫描仪ღ◈◈、激光雕刻机及配件ღ◈◈。此外ღ◈◈，公司近期推出NexbieZOOM人牛OKZOOM俄罗斯ღ◈◈，一个专注于3D创意项目的海外电商平台ღ◈◈。
根据灼识咨询的数据ღ◈◈，全球消费级3D打印行业在人工智能的进步及3D打印机性能提升的推动下快速增长ღ◈◈，市场规模于2024年达到41亿美元ღ◈◈。此外ღ◈◈，人们对网上购物的日益青睐ღ◈◈，加上电商平台及配套物流基础设施的发展ღ◈◈，加速了在线D打印产品的全球销售ღ◈◈。
按2020年至2024年消费级3D打印机的累计出货量计ღ◈◈，创想三维是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商ღ◈◈，市场份额为27.9%ღ◈◈。
创想三维的产品及服务包括ღ◈◈：3D打印机ღ◈◈、3D打印耗材ღ◈◈、3D扫描仪ღ◈◈、激光雕刻机ღ◈◈，配件及其他ღ◈◈，3D打印成品及服务ღ◈◈。
从2022年-2024年以及2025年1-3月（以下简称ღ◈◈，报告期内）ღ◈◈，3D打印机为主要的收入来源ღ◈◈，各期实现收入分别为10.1亿元ღ◈◈、14.04亿元ღ◈◈、14.16亿元和4.34亿元ღ◈◈，占当期收入的81.7%ღ◈◈、74.6%ღ◈◈、61.9%和61.3%ღ◈◈。
与上述同一时间内ღ◈◈，配件及其他的收入分别为1.41亿元ღ◈◈、1.88亿元凯发官方网站ღ◈◈、2.36亿元和5669.7万元ღ◈◈，占当期收入的10.4%ღ◈◈、10.0%ღ◈◈、10.3%和8.0%ღ◈◈。
据介绍ღ◈◈，创想三维的3D打印机可分为FFF打印机及光固化打印机ღ◈◈。代表性FFF打印机整机系列价格在499美元至1499美元ღ◈◈，DIY系列价格在199美元至599美元ღ◈◈；光固化打印机消费级系列价格在549美元至649美元ღ◈◈；专业级系列在3400美元至4250美元ღ◈◈。
更详细来看量价方面的指标ღ◈◈，报告期内ღ◈◈，3D打印机的销售量分别为84.19万件ღ◈◈、87.07万件ღ◈◈、72.06万件和16.19万件ღ◈◈，平均售价分别为1305.9元ღ◈◈、1612.3元ღ◈◈、1965.1元和2681.5万元ღ◈◈。
2024年ღ◈◈，3D打印机的销量同比有所减少ღ◈◈，公司方面表示ღ◈◈，主要系专注于推广相对高端的产品系列ღ◈◈，从而导致更具针对性的销量及更高的平均售价ღ◈◈。
另外ღ◈◈，报告期内ღ◈◈，3D扫描仪的销售量分别为1.94万件ღ◈◈、2.4万件ღ◈◈、7.21万件和2.84万件ღ◈◈，平均售价分别为2744.8元ღ◈◈、1731.7元ღ◈◈、2878.8元和3042.7元ღ◈◈。2023年ღ◈◈，3D扫描仪的均价下滑ZOOM人牛OKZOOM俄罗斯ღ◈◈，主要系该年大多数3D扫描仪通过经销商按经销价售出ღ◈◈。
2024年ღ◈◈，创想三维的净利润同比下滑31.01%ღ◈◈，与此同时ღ◈◈，2022年-2024年ღ◈◈，公司净利率还在期内出现二连跳ღ◈◈。明显的波动趋势无不指向公司自身盈利能力已受到明显制约ღ◈◈。
有关创想三维盈利能力冲击最为明显的原因是ღ◈◈，期内公司愈发走高的各项费用支出ღ◈◈。
为保持核心竞争力ღ◈◈，创想三维不得不保持一定的研发投入ღ◈◈。报告期内ღ◈◈，公司研发开支分别为8749.4万元ღ◈◈、9627.1万元ღ◈◈、1.49亿元和4646.9万元ღ◈◈，占当期收入的6.5%ღ◈◈、5.1%ღ◈◈、6.5%和6.6%ღ◈◈。
但外界还注意到ღ◈◈，创想三维的销售投入要明显高于同一时期的研发开支ღ◈◈。期内ღ◈◈，公司的销售及营销开支分别为1.09亿元ღ◈◈、3.02亿元ღ◈◈、3.83亿元和1.04亿元ღ◈◈，占当期收入的8.1%ღ◈◈、16.0%ღ◈◈、16.7%和14.6%ღ◈◈；一般及行政开支分别为6977.1万元ღ◈◈、8254.7万元ღ◈◈、1.06亿元和2832.2万元ღ◈◈，占当期收入的5.2%ღ◈◈、4.4%ღ◈◈、4.6%和4.0%ღ◈◈。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示ღ◈◈：对创想三维而言ღ◈◈，在净利润承压时销售费用过高时ღ◈◈，会让外界质疑其“烧钱”换来的增长是否健康ღ◈◈、稳定ღ◈◈。同时ღ◈◈，一旦企业习惯了高投入的营销来驱动增长ღ◈◈，若此时削减销售费用ღ◈◈，营收可能会出现大幅下滑ღ◈◈，导致业绩变脸ღ◈◈。
同时ღ◈◈，公司也在通过开设DTC网店ღ◈◈、与国际电商平台合作开设更多网店以及与更多海外经销商建立合作关系来拓展海外市场ღ◈◈。
创想三维的线上销售绝大部分收入来自通过自营网店对个人用户和企业用户的直接销售ღ◈◈，而余下收入则来自通过在阿里巴巴上经营的网店对企业客户的销售ღ◈◈。国内网店在天猫ღ◈◈、京东及淘宝等电商平台上运营ღ◈◈。海外网店则是在不同国家直接对顾客销售的网店（DTC网店）ღ◈◈，或亚马逊及eBay等电商平台运营的网店ღ◈◈。
为拓展海外市场凯发官方网站ღ◈◈，创想三维的海外网店数量由2022年的6家增加至2025年3月末的58家ღ◈◈，与此同时ღ◈◈，公司国内电商平台上的自营网店数量由2022年的13家增加至2025年3月末的16家ღ◈◈，国内增长较小ღ◈◈。截至2025年3月末ღ◈◈，创想三维共计有74家网店ღ◈◈。
报告期内ღ◈◈，创想三维来自中国地区（包括香港ღ◈◈、澳门及台湾）的销售收入分别为6.72亿元ღ◈◈、5.8亿元ღ◈◈、6.67亿元和1.74亿元ღ◈◈，占比49.9%ღ◈◈、30.8%ღ◈◈、29.1%和24.6%ღ◈◈，国内销售额明显减少凯发官方网站ღ◈◈。
各期ღ◈◈，创想三维来自北美地区的收入分别为2.24亿元ღ◈◈、5.61亿元ღ◈◈、6.15亿元和2.36亿元ღ◈◈，占当期收入的16.6%ღ◈◈、29.8%ღ◈◈、26.9%和33.3%ღ◈◈；来自欧洲地区的收入分别为2.38亿元ღ◈◈、4.4亿元ღ◈◈、5.53亿元和1.82亿元ღ◈◈，占当期收入的17.7%ღ◈◈、23.4%ღ◈◈、24.2%和25.8%ღ◈◈。
在海外地区尤其是海外线上渠道逐步的提升下ღ◈◈，创想三维产生了不小的销售费用ღ◈◈。在日常业务过程中ღ◈◈，公司也面临与应收客户或关联方的贸易ღ◈◈、票据及其他应收款项的延迟及违约相关的信贷风险凯发官方网站ღ◈◈，以及存货持续走高带来的大额减值风险ღ◈◈。
报告期各期末ღ◈◈，创想三维的贸易应收款项分别为2.23亿元ღ◈◈、1.77亿元ღ◈◈、2.25亿元和2.44亿元ღ◈◈，平均贸易应收款项周转天数分别为52.5天凯发官方网站ღ◈◈、38.8天ღ◈◈、32.1天及29.9天ღ◈◈。
创想三维的存货主要包括成品凯发官方网站ღ◈◈、原材料ღ◈◈、在产品ღ◈◈、委托加工物料及合约履行成本ღ◈◈。各期ღ◈◈，公司的存货分别为1.84亿元ღ◈◈、3.56亿元ღ◈◈、4.38亿元和5.16亿元ღ◈◈，存货拨备分别为950万元ღ◈◈、1400万元ღ◈◈、1930万元和360万元ღ◈◈，平均存货周转天数分别为86.5天ღ◈◈、81.4天ღ◈◈、98.2天及100.8天ღ◈◈。
由于存货ღ◈◈、贸易应收款项等数据的不断增长ღ◈◈，创想三维的现金流也在2025年前三个月出现了由正转负的情况ღ◈◈。截至报告期各期末ღ◈◈，公司经营活动所得现金流量净额分别为2.62亿元ღ◈◈、1.61亿元ღ◈◈、1.73亿元和-8032.5万元ღ◈◈，期末现金及现金等价物分别为3.15亿元ღ◈◈、3.02亿元ღ◈◈、4.63亿元和4.56亿元ღ◈◈。
股权结构上ღ◈◈，截至最后实际可行日期ღ◈◈，根据一致行动安排ღ◈◈，陈春ღ◈◈、敖丹军ღ◈◈、刘辉林及唐京科连同彼等各自控制的实体（即创想创为ღ◈◈、创想辉达ღ◈◈、龙格尔投资ღ◈◈、创想实业ღ◈◈、创想创投及创想长盛）共同拥有并控制3.23亿股股分ღ◈◈，占本公司已发行股份总数及投票权约81.98%ღ◈◈。
2021年ღ◈◈，公司宣派现金股息1.95亿元ღ◈◈。2021年-2023年ZOOM人牛OKZOOM俄罗斯ღ◈◈，分别向股东派付现金股息8800万元ღ◈◈、3600万元和7100万元ღ◈◈，并悉数结付于2021年宣派的股息ღ◈◈。2025年5月ღ◈◈，向若干股东宣派8140万元的股息ღ◈◈，该等股息已于2025年7月悉数结付ღ◈◈。在2025年前三个月现金流流出的前提下ღ◈◈，公司的分红狂欢无疑引起外界对于IPO募资必要性的质疑ღ◈◈。
柏文喜指出ღ◈◈：现金分红会直接减少公司的货币资金ღ◈◈，在经营性现金流无法补充的情况下ღ◈◈，会加剧公司的流动性压力ღ◈◈，可能影响短期偿债能力ღ◈◈。结合公司2025年前三个月现金流为负ღ◈◈，在IPO前的多次分红可能为带来较多争议ღ◈◈，引发外界对公司利润可持续性的深入探究ღ◈◈。
截至报告期各期末ღ◈◈，创想三维的贸易应付款项及应付票据分别为3.53亿元ღ◈◈、4.92亿元ღ◈◈、5.74亿元和5.06亿元凯发官方网站ღ◈◈，其他应付款项及应计费用分别为1.33亿元ღ◈◈、1.14亿元ღ◈◈、1.3亿元和1.2亿元ღ◈◈，借款分别为4789.6万元ღ◈◈、9520.6万元ღ◈◈、1.16亿元和2.36亿元ღ◈◈。
截至同一时期ღ◈◈，创想三维的负债总值分别为13.94亿元ღ◈◈、9.58亿元ღ◈◈、11.7亿元和12.16亿元ღ◈◈，与此同时公司的流动比率分别为1.5ღ◈◈、1.5ღ◈◈、1.4和1.5ღ◈◈，短期偿债能力仍存在一定风险凯发官方网站ღ◈◈。
此次IPOღ◈◈，创想三维计划将募集资金主要用于投资研发ღ◈◈；海外用户营运ღ◈◈；全球品牌推广及销售渠道开发ღ◈◈；寻求业务互补并符合公司战略的战略性合作关系ღ◈◈、投资或收购ღ◈◈、营运资金及一般公司用途ღ◈◈。（港湾财经出品）返回搜狐ღ◈◈，查看更多凯发K8国际娱乐官网入口ღ◈◈，k8凯发ღ◈◈，凯发K8旗舰厅AG登录ღ◈◈！凯发K8真人娱乐appღ◈◈，
